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pp电子平台TCL电子56亿港元收购关联空调资产李东生|唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲

【概要描述】　　器（中山）有限公司（下称“TCL空调器”）51%的股权，从而正式将TCL空调业务纳入上市公司体系。 　　公告显示，2025年，TCL AeroWell实现营业收入约338亿港元唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲，同比增长约16%；净利润超过19亿港元，同比增长约40%，盈利能力明显高于不少家电同行。 　　不过，资本市场对此次交易反应并不积极。公告披露次日唐嫣赵

pp电子平台TCL电子56亿港元收购关联空调资产李东生|唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲

【概要描述】　　器（中山）有限公司（下称“TCL空调器”）51%的股权，从而正式将TCL空调业务纳入上市公司体系。 　　公告显示，2025年，TCL AeroWell实现营业收入约338亿港元唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲，同比增长约16%；净利润超过19亿港元，同比增长约40%，盈利能力明显高于不少家电同行。 　　不过，资本市场对此次交易反应并不积极。公告披露次日唐嫣赵

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　　器（中山）有限公司（下称“TCL空调器”）51%的股权✿★ღ★，从而正式将TCL空调业务纳入上市公司体系✿★ღ★。

　　公告显示✿★ღ★，2025年✿★ღ★，TCL AeroWell实现营业收入约338亿港元唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★，同比增长约16%✿★ღ★；净利润超过19亿港元✿★ღ★，同比增长约40%✿★ღ★，盈利能力明显高于不少家电同行✿★ღ★。

　　不过✿★ღ★，资本市场对此次交易反应并不积极✿★ღ★。公告披露次日唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★，TCL电子股价大跌✿★ღ★，最终收跌11.9%✿★ღ★，报13.48港元/股✿★ღ★，公司总市值降至约340亿港元✿★ღ★。

　　其中✿★ღ★，NXTHome由TCL的控股股东TCL实业控股间接全资持有✿★ღ★；Reach Glory则由李东生控制的平台砺达致辉全资持有✿★ღ★；Core Elite✿★ღ★、Union Vast分别为TCL空调器和TCL实业员工持股平台✿★ღ★；而YF Rongye则由CPE源峰资本旗下主体控制✿★ღ★。

　　工商资料显示✿★ღ★，TCL AeroWell成立于2025年10月✿★ღ★。成立仅一个月后✿★ღ★，该公司便以约18亿元人民币从TCL实业手中受让TCL空调器51%股权✿★ღ★。

　　如今✿★ღ★，仅约一年时间后pp电子平台✿★ღ★，上述五家股东便将TCL AeroWell整体以56.1亿港元（约合人民币48亿元）的估值出售给TCL电子✿★ღ★。

　　其中✿★ღ★，TCL实业分得现金1.03亿元✿★ღ★，李东生控制的Union Vast获得现金6374万元✿★ღ★。

　　其中pp电子平台✿★ღ★，TCL实业控股通过T.C.L.实业（香港）及NXTHome合计仍持有TCL电子约51.51%的股份pp电子平台✿★ღ★，公司控制权不会发生变化✿★ღ★。

　　源峰资本✿★ღ★、李东生控制的平台以及员工持股平台则均将成为上市公司股东✿★ღ★，其中源峰资本将持股3.63%✿★ღ★。

　　公告显示✿★ღ★，源峰资本旗下YF Rongye持有标的公司28%股权✿★ღ★，为第二大股东唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★，其投资成本约5.04亿元唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★，而此次对应交易对价达到13.44亿元✿★ღ★，账面浮盈约8.4亿元✿★ღ★，投资回报率约167%✿★ღ★。

　　源峰资本董事长刘乐飞并非第一次入股李东生的商业版图✿★ღ★。2019年TCL集团重组✿★ღ★、TCL实业成立时✿★ღ★，曾引入中信产业基金为股东精密制造✿★ღ★，彼时刘乐飞正担任中信产业基金董事长兼CEO✿★ღ★。

　　《财中社》注意到✿★ღ★，TCL旗下另一家上市公司TCL智家的主营业务为冰箱pp电子平台✿★ღ★、洗衣机等白电产品研发✿★ღ★、制造与销售✿★ღ★，而此次注入的TCL空调同样属于白电业务✿★ღ★。从产业协同性来看✿★ღ★，空调✿★ღ★、冰箱✿★ღ★、洗衣机通常被视为白电三大核心品类✿★ღ★，相较以电视业务起家的TCL电子✿★ღ★，的业务定位似乎与空调资产更为契合✿★ღ★。

　　公告显示✿★ღ★，目标集团TCL空调器集家用空调✿★ღ★、商用空调✿★ღ★、移动空调研发✿★ღ★、制造及销售于一体✿★ღ★，2025年空调销量超过2200万台✿★ღ★，出口量位居中国品牌前二唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★。

　　不过✿★ღ★，本次交易并未实现100%控股✿★ღ★。交易完成后✿★ღ★，TCL电子持有TCL空调器51%股权✿★ღ★，而TCL实业仍保留49%股权✿★ღ★，因此TCL空调器仍属于上市公司的关联附属公司pp电子平台✿★ღ★。

　　截至2025年底✿★ღ★，公司账面货币资金为135.22亿元PP电子APP下载✿★ღ★。✿★ღ★，而短期借款58.5亿元✿★ღ★、长期借款2.24亿元✿★ღ★，从有息负债角度看✿★ღ★，现金完全能覆盖短期有息债务✿★ღ★。

　　截至2025年底✿★ღ★，TCL电子应付账款由2023年的191.16亿元快速增长至324.67亿元✿★ღ★，应付账款及应付票据合计达到449.16亿元✿★ღ★。

　　近年来✿★ღ★，TCL电子资产负债率长期保持在70%以上✿★ღ★，截至2025年底进一步升至78.31%✿★ღ★，已高于制造业普遍关注的70%水平✿★ღ★。

　　截至2025年底pp电子网站✿★ღ★，公司存货余额达到230.88亿元✿★ღ★，较2023年的122.12亿元几乎翻倍✿★ღ★，库存增长速度明显快于收入增速pp电子平台✿★ღ★，占用了更多营运资金✿★ღ★。

　　经营压力当前✿★ღ★，公司收购关联资产TCL空调器时支付的56.1亿港元中✿★ღ★，其中仅支付1.67亿港元现金对价也就可想而知了pp电子设备✿★ღ★，✿★ღ★。

　　2023年至2025年✿★ღ★，公司营业收入分别为789.86亿港元✿★ღ★、993.22亿港元和1145.83亿港元✿★ღ★；归母净利润分别为7.44亿港元✿★ღ★、17.59亿港元和24.95亿港元✿★ღ★。

　　公司最新业绩预告显示✿★ღ★，2026年上半年预计实现营业收入603亿至657亿港元✿★ღ★，同比增长10%至20%✿★ღ★；经调整归母净利润预计为14.8亿至16.5亿港元✿★ღ★，同比增长40%至56%唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★。

　　此次空调业务注入后✿★ღ★，TCL电子将新增一个年收入超过330亿港元✿★ღ★、净利润超过19亿港元的盈利资产✿★ღ★，有望进一步提升上市公司盈利规模唐嫣赵丽颖郑爽杨幂刘亦菲✿★ღ★。

　　不过✿★ღ★，在应付账款✿★ღ★、存货及资产负债率持续处于高位的背景下✿★ღ★，随着业务规模进一步扩大✿★ღ★，公司后续的资产整合效果✿★ღ★，仍将成为市场持续关注的焦点✿★ღ★。

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